从玩具主业跨界到20亿元投建纳米固态电池？高乐股份(002348 )这看似“转弯太急”的“跨界”引来了深交所的关注。1月5日，深交所火速向高乐股份下发关注函，要求后者说明跨界投资建设2GWH纳米固态电池项目的必要性、合理性、可行性等问题。

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▍深交所追问1:公司主营为玩具制造，无固态电池生产，跨界投资的必要性、可行性何在？

在关注函中，深交所表示，2023年1月5日，高乐股份披露《关于与义乌经济技术开发区管理委员会签署战略合作协议的公告》，称公司拟投资建设2GWH纳米固态电池项目，投资总额约为20亿元。高乐股份主营业务为玩具制造，无固态电池生产、销售业务。请说明以下事项：

(1)请详细说明纳米固态电池行业发展形式、市场竞争格局、行业门槛等情况，公司上述投资项目立项、论证及筹划过程，公司跨界投资的必要性、合理性，可能对公司生产经营的不利影响及相关应对措施。

(2)请结合可比上市公司产能情况、研发投入金额、固定资产及在建工程情况、公司上述投资金额具体用途、具备上述2GWH规划产能所需资金、融资成本等，进一步说明上述投资金额的合理性，相关论证过程是否客观、审慎。

(3)请充分论述公司跨界固态电池行业的可行性，包括但不限于新领域的行业竞争情况及门槛、公司是否具备相应资质、专业技术人才和管理人才储备、技术储备、设备储备、客户渠道等，并请结合回复情况，进一步说明本次决策是否审慎合理，是否有利于提升公司经营质量。

▍深交所追问2:公司三季报显示货币资金余额仅为723万元，却拟投资约20亿元电池项目？

在关注函中，深交所表示，根据公告，本次投资总额预计约为20亿元，资金来源为自有或自筹资金。根据公司2022年三季报，公司货币资金余额仅为723.41万元，总资产仅为8.27亿元，与拟投入金额差异巨大。请说明以下事项：

(1)请说明纳米固态电池项目预计建设周期，并以季度为周期列明对应资金预计投入计划。请结合公司货币资金、财务状况、融资能力、融资安排、预计投资进度等，说明上述投资是否具有可行性，公司是否已具备明确、可行资金来源。

(2)请说明本次大额投资预计对你公司资产负债率、现金流等的影响，并充分提示相关风险。

▍深交所追问3:公司是否存在迎合热点炒作股价、配合公司实控人减持情况？

在关注函中，深交所还表示，2022年11月16日，公司披露《关于公司实际控制人减持股份的预披露公告》，称公司实际控制人杨广城、普宁市新南华实业投资有限公司、普宁市园林文化用品有限公司六个月内拟减持不超过公司总股本比例的3%。请说明以下事项：

(1)请结合上述事项回复情况，说明公司是否存在迎合热点炒作股价、配合公司实际控制人减持的情形。

(2)请说明公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其直系亲属、持股5%以上股东近1个月买卖公司股票的情况，以及未来3个月内是否存在减持计划。

在关注函中，深交所还要求高乐股份详细说明上述投资事项的筹划过程、保密情况，并说明是否存在信息泄露或内幕交易的情形，并请公司报备相关内幕信息知情人及其直系亲属名单、股票交易情况自查报告。

▍背景追溯：主营业务玩具持续亏损，新实控人欲谋新转型？

高乐股份系国内最早上市的玩具企业之一，于2010年登陆深交所中小板，公司近年来还布局了互联网教育业务，形成了“玩具+互联网教育”双主业模式。受玩具行业竞争加剧、新冠疫情、宏观环境及原材料价格波动风险及国际市场不确定性增加等因素影响，2019年至今，高乐股份持续亏损。公司2022年10月27日公布的三季报显示，公司2022年前三季实现营收2.57亿元，同比下降24.39%；净利润为亏损5626万元。

高乐股份2022年11月22日发布的控股股东、实际控制人拟发生变更的提示性公告显示，公司刚刚迎来易主，华统集团取代公司原实控人杨氏家族成为公司新控股股东，公司实控人变更为朱俭勇、朱俭军，两人系兄弟关系。

公告显示，华统集团成立于2003年11月，公司注册地址位于浙江省义乌市义亭镇姑塘工业区，注册资本5亿元，公司经营的一般项目为：物业管理；企业总部管理；日用百货销售；五金产品批发；服装服饰批发；鞋帽批发；谷物销售；实业投资。许可项目为：货物进出口；技术进出口等。

至于本次收购的目的，公司2022年12月3日公布的《收购报告书》显示，华统集团认可高乐股份在玩具行业的品牌影响力及稳健经营情况，根据自身战略发展的需要，谋求发展现有主业及产业转型发展，提高上市公司持续盈利能力和综合竞争能力，逐步实现上市公司价值的提升。

根据收购报告书，截至本报告书签署日，收购人(华统集团)暂无在未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出重大调整的计划。如果在未来12个月内收购人对上市公司主营业务做出改变或重大调整，将按照有关法律法规要求，履行相应的法定程序和义务。

值得注意的是，就在本次与义乌经济技术开发区管理委员会签署拟20亿元投资固态电池战略合作协议前，高乐股份已经显露出向新能源领域转型的意向。2022年12月24日，高乐股份公告称，基于对新能源的良好发展前景以及公司未来整体发展规划，为进一步优化业务布局，寻求公司新的利润增长点，改善公司财务状况，公司拟使用自有资金5,000万元人民币投资设立全资子公司高乐新能源科技(浙江)有限公司(暂定名)。该公司法定代表人为朱俭勇。经营范围为：电池制造；电池销售；以自有资金从事投资活动等。

对于设立全资子公司的主要目的及对公司的影响，公告称，本次设立全资子公司是基于对新能源的良好发展前景以及公司未来整体发展规划，可进一步扩大产业布局，从长期发展看，对公司未来的财务状况和盈利改善具有积极作用。

对于设立全资子公司可能存在的风险，公司提示了以下三方面：(1)本次新设子公司可能会面临宏观经济环境、市场环境、经营管理、人力资源等各方面不确定因素带来的风险。(2)公司目前尚不具备新能源产业相关经营管理经验，成立全资子公司后可能面临业务开展、管理融合和市场政策变化等方面的风险与挑战，可能导致实际经济效益不达预期。(3)上述注册资本金将根据实际需要分期缴纳，在一定程度上影响公司资金的流动性，资金是否按时、足额缴纳存在不确定性。

▍市场人士：上市公司跨界投资风险不小，股民欲“搭车”需谨慎

值得注意的是，因为主业不景气等诸多原因，A股上市公司选择跨界投资(并购)的案例并不鲜见，不少A股公司更是选择对新能源、锂电、光伏等热门赛道“跨界”。对于上市公司跨界并购，两大交易所也多次下发关注函。

有专家就此表示，所谓“隔行如隔山”，跨界投资(并购)能否成功存在很大的不确定性。跨界投资(并购)是一家企业从A行业到B行业的跨越，磨合阶段难免会存在经营管理上的诸多问题，如投资后整合难、技术及人才储备不足等风险。也正因此，跨界投资(并购)失败的案例也比比皆是。更甚至，部分A股跨界投资噱头大于实质，一些跨界消息沦为游资炒作的“题材”，给参与股民留下股价暴涨后暴跌的“一地鸡毛”。因此，对投资者来说，对于上市公司“跨界”热门赛道，应避免就盲目跟风炒作，还是要以能否给上市公司带来实质性转型和盈利为依归，不断跟踪相关公司的“跨界”进展，以避开可能的亏损风险。

二级市场上，高乐股份今日早盘高开低走，至收盘有所拉升，最终报收于3.89元，涨1.30%。公司目前总市值36.85亿元。